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        1. 2017銀行招聘考試知識點:ETF基金和LOF基金究竟為何物?

          2017-03-06 15:20:19   來源: 河源中公教育    點擊:
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          一、什么是LOF基金

          LOF基金需要以深刻理解開放式基金和封閉式基金的區別為前提。

          封閉式基金的突出特征是在基金的存續期間,投資者是不能申購和贖回基金份額的,因而基金的總體份額是固定不變的。注意不能申購和贖回只是意味著投資者不能在一級市場向基金管理公司“買賣”基金份額,當投資者需要購買基金或出售手中的基金份額時,可以在二級市場和其他的投資者進行交易。這就與股票持有者不能向股份公司申請退股但可以把股票出售給其他投資者相類似。因而封閉式基金的交易和股票類似,是通過證券公司的交易軟件在二級市場來進行的。

          開放式基金的突出特征是在基金的存續期間,投資者是可以向基金公司申購和贖回基金份額的,因而基金的總體份額是不固定;鸪钟姓邿o論是申購還是贖回,其交易對手是基金管理公司,屬于一級市場的交易。換言之,對于開放式基金,一般是不存在投資者之間相互買賣的二級市場的。

          LOF基金,英文全稱是"Listed Open-Ended Fund",中文名稱為“上市型開放式基金”。其實質為開放式基金,具有開放式基金的所有特征。其特殊性體現在如上所述,一般的開放式基金是不存在投資者之間相互買賣的二級市場的,即一般的開放式基金是不能上市交易的,而LOF基金作為一類特殊的開放式基金,其存在像封閉式基金那樣可以上市交易的二級市場。

          二、什么是ETF基金

          ETF基金需要以深刻理解主動投資和被動投資為前提。

          主動投資基金通過基金經理主動的擇股擇時以求取得超過市場平均回報的超額收益。被動投資基金的典型代表是指數型基金,指數基金顧名思義就是以特定指數(如滬深300指數、標普500指數)為標的指數,并以該指數的成份股為投資對象,通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合,以追蹤標的指數表現的基金產品。通常而言,指數基金以減小跟蹤誤差為目的,使投資組合的變動趨勢與標的指數相一致,以取得與標的指數大致相同的收益率。即指數型基金投資什么股票,某股票投資比重為多少不是基金經理主動決策的,而是完全被動復制跟蹤的標的指數的成分股及各成分股的權重,其投資的目標是取得標的指數的平均收益。指數基金其中一類為普通開放式指數基金,如華夏滬深300指數基金,這類基金只能在一級市場向基金管理公司申購贖回,不能在投資者之間買賣。另一類為以ETF為代表的場內交易型指數基金。對于ETF的投資,投資者既可以在二級市場買賣,也可以選擇在一級市場向基金管理公司申購或贖回基金份額。比較特別的是ETF的申購并非用現金來進行,而是用ETF所包含的一籃子成分股來進行,同樣,贖回基金份額得到的也不是現金而是一籃子股票,即ETF的申購和贖回采用實物交易而非現金交易。

          以上就是對ETF基金和LOF基金的大致介紹,下面通過一道例題鞏固所學的知識。

          【例題】【單選】有關 ETF 和 LOF 的區別,下列說法正確的是( )。

          A.ETF 可以申購贖回,而 LOF 不可以

          B.ETF 只能進行被動管理,而 LOF 可以進行主動投資

          C.ETF 份額不固定,而 LOF 份額固定

          D.ETF 有二級市場,而 LOF 沒有

          【答案】B。

          【解析】對于A選項,ETF和LOF均為既可以在一級市場申購贖回,也可以在交易所二級市場買賣;B選項ETF屬于指數型基金,只能進行被動投資,LOF基金可以進行主動投資;C選項ETF和LOF均為開放式基金,份額均不固定;D選項ETF和LOF均可以上市交易,即都有二級市場。

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